terça-feira, 28 de maio de 2013

A polêmica do estudo de Reinhart e Rogoff

Os professores de Harvard, Reinhart e Rogoff, contribuíram enormemente para nosso conhecimento sobre a evolução da dívida pública em mais de 20 países avançados ao longo dos dois últimos séculos.  Um árduo trabalho de coleta e tratamento de dados serviu de base para o livro já sugerido em meu blog anteriormente. R&R escreveram ainda um artigo em 2010 (download), no qual descrevem a relação entre dívida e crescimento econômico, no período pós-guerra.  Concluem que existe uma correlação negativa entre crescimento e dívida pública e que esta relação apresenta um forte ponto de descontinuidade após razão dívida/PIB atingir o limite de 90%. De acordo com o trabalho, países com dívidas tão elevadas apresentariam em média queda no PIB de 0,1%.

Herdon, um estudante de doutorado em uma universidade vizinha à Harvard, identificou um erro na computação dos resultados, decorrente da não inclusão de algumas linhas da planilha Excel. Após a correção, a descontinuidade desapareceu. Foi um prato cheio para a imprensa e blogs de Economia. Boa parte da imprensa escrita americana considerou o trabalho de R&R o responsável pelas políticas de austeridade que tomam conta da Europa até o momento e que o erro desqualificaria seus resultados. Alguns meios de comunicação mais sensacionalistas chegaram a sugerir que aumento do desemprego e pobreza no continente seriam culpa de um erro no Excel. No fim das contas, o erro não foi tão grave assim. Mesmo após a correção, o resultado geral se mantém: economias menos endividadas crescem mais. Os próprios R&R apresentaram dados bem mais acurados em artigo posterior (download), antes das correções de Herdon.


A imprensa escrita cumpre seu papel:  fazer alvoroço para aumentar número de leitores. Cabe aos leitores um espírito crítico para filtrar melhor a informação/opinião. Já os blogs de economistas de esquerda flertam com o ridículo ao tentar desqualificar o trabalho de R&R, pois – ao contrário dos jornalistas- sabem que o erro não foi grave e que nenhum trabalho acadêmico, isoladamente, tem tanta influência em políticas econômicas efetivamente adotadas. Merkel liderou o movimento europeu pela austeridade por suas próprias convicções e pela situação particular em que Alemanha se encontra em relação a seus vizinhos. Claro que algumas idéias e artigos advindos da academia podem – e devem-  exercer influência na política. No entanto, é difícil acreditar que um único trabalho tenha sido tão importante na formação de opinião de Merkel e de outros líderes europeus.

Extra: Krugman has gone wild. Decepcionante a postura do prof. Krugman neste episódio com argumentos bem distantes do esperado para um ganhador do prêmio nobel. Está fazendo política e prestando um desserviço ao entendimento de Economia. Shameful!